春天B510L方管出現了反彈的跡象

 
      供給端壓力將逐漸顯現。由于去年房地產的拿地數據和開工端數據非常差，因此數據明顯好轉并形成b510l方管的實際有效需求，很有可能要等到今年下半年。因此，春節后很容易形成一波供需錯配和預期落空的局面。螺紋鋼的下跌，對于原料端的鐵礦石和雙焦也會形成一定的利空。當然，在國家穩增長、強經濟、積極財政和穩健貨幣等樂觀因素的影響下，黑色系品種下跌的深度估計有限，本次探底后不排除重新上漲的可能性。

   宏觀及房地產維穩舉措的成效是有所體現的。近期黑色板塊表現不佳主要原因在于當前終端需求尚未啟動，鋼材價格缺乏強有力的支撐，在需求真空階段，資金行為較容易對期貨價格產生一定影響。有兩個方面需要注意，一是螺紋鋼庫銷比在1月份大幅反彈，維持同期高位，反彈速度也屬于偏高水平，印證下游工地的復工行為欠缺;二是春節假期結束后，唐山鋼坯庫存已創歷史新高。唐山主流倉儲鋼坯庫存快速攀升至131.09萬噸，庫存數據快速積累的現實壓力逐步凸顯，由此反映鋼材市場的現實壓力仍然存在，但也將對元宵節后需求的復蘇的期待賦予一定程度的拔高。

　　“b510l方管供需底部基本將隨著春節假期的結束而結束，隨著宏觀及行業穩增長舉措的傳導，在大環境不出現超預期事件的背景下，市場消費心態的恢復幾乎比較確定，市場整體將呈現逐步復蘇態勢，需求端的提振也有望逐步加強，具體需求驅動的起效大概率會在2月中旬左右。而焦鋼企業利潤格局整體依然偏差，供應在2月份大概率仍將維持受限狀態，在此背景之下，下游需求啟動之后有望促使庫存壓力的消化，現實有望逐步向預期的方向靠攏，我們更傾向于以多鋼廠利潤的思路看待，但也需警惕實際增量不及預期帶來的情緒落差�！鼻疋�宏說。

　　展望后市，涂偉華認為，鋼市運行邏輯仍會在強預期與弱現實之間博弈，宏觀、地產利好政策依然在推出，市場對節后旺季需求預期相對樂觀，短期暫沒法證偽，繼續給予鋼價支撐。不過，螺紋鋼弱勢基本面的局面也未變，近期建筑鋼廠生產相對平穩，螺紋鋼周產量低位小幅回升，依舊處于農歷同期低位，有利于提振鋼市情緒，但需注意近期b510l方管利潤有所改善，節后供應料將快速恢復，供應端利好效應相對不強。相反，現實需求短期仍將疲弱，當前現貨貿易趨于停滯，而終端需求開始恢復須待元宵節之后，且重回正常水平存有較長時滯。

　　上述受訪人士認為，樂觀情緒漸退疊加雙焦下行拖累，節后鋼價弱勢調整，且后續鋼價運行邏輯仍將在弱現實與強預期之間博弈�？紤]到節后b510l方管供應恢復會快于需求，基本面弱現實短期發酵，繼而壓制鋼價使其偏弱運行，后續重點關注需求恢復情況。