當前B510L方管供應收縮利好效應不強
            

   在經歷10月趨勢性下跌后，黑色系近期集體觸底反彈驅動近期螺紋鋼反彈的主邏輯是宏觀情緒轉向樂觀，宏觀面和基本面共同支撐鋼價反彈，但考慮到利好效應有限，且中期需求不樂觀，鋼價上行料難持續。



   b510l方管 低庫存格局并未給予鋼價強支撐，究其原因在于，庫存低位多為貿易商主動降庫所致，市場情緒不佳，投機需求疲弱，全國主要貿易商建筑鋼材每日成交量長期處于近年來低位。相對利好的是，低庫存會提升螺紋鋼價格彈性，一旦需求好轉，則容易出現貿易商補庫驅動鋼價上漲行情。

   不過，當前 b510l方管 供應收縮利好效應不強。首先，當前產量依舊是年內高位。最新值相較年內高點僅下降15.6萬噸，同比仍高出10.15萬噸，螺紋鋼供應并無實質性變化。其次，鋼廠減產意愿持續性待跟蹤。鋼價下跌同樣導致原料價格大幅下跌，尤其是近期焦炭連降兩輪，鋼材成本下移明顯，因而，即期成本核算下螺紋鋼噸鋼利潤迎來改善，經營狀況好轉后預計鋼廠仍會復產。最后，短流程鋼廠或將貢獻螺紋鋼供應增量。最新螺紋鋼周產量環比下降6.47萬噸，其中短流程鋼廠卻增加1.57萬噸，多因廢鋼價格大幅下調后利潤改善，短流程鋼廠生產積極性提高所致。

　　國慶節后 b510l方管 需求表現出較強韌性，周度表需連續小幅回升，最新值為332.00萬噸，較去年同期增長13.4%，而近期全國建筑鋼材每日成交量也迎來回升，多因前期鋼價下行抑制需求釋放疊加低價刺激所致，持續性預計不強。相反，中期螺紋鋼需求難有實質性改善，一方面是季節性走弱。進入11月后北方地區工地將陸續停工， b510l方管 需求將步入季節性淡季。另一方面是建筑鋼材需求主要拖累項地產用鋼依舊低迷。高頻商品房銷售和拿地數據維持低位，仍將抑制鋼材需求表現，相對利好的基建端維持高增長，但資金投向用鋼強度較高的交運板塊有限，較難對沖地產用鋼減量，且后續資金補充也存有隱憂。


　　綜上，得益于市場情緒向好與基本面短期改善， b510l方管 價格近期低位反彈，但供應收縮利好有限，相反中期需求延續疲弱，基本面難有實質性好轉，價格上行難持續，后續走勢轉為低位振蕩為主，重點關注鋼廠減產情況。