經過統計,最近十年B510L方管冬儲大致表現出如下特征:
一是廣義冬儲時間。如果以社會庫存低點算作開始,以社會庫存高點算作結束,每年冬儲基本上從12月中旬左右開始(春節前8周左右),到第二年3月初結束(春節后3周左右),持續時間11—12周。
二是累庫幅度。貿易商冬儲一部分是為了保證業務正常運行,另一部分則帶有博旺季價格上漲的投機屬性,不同年份累庫幅度差異較大,和市場預期相關性較高。從數據上看,最近十年冬儲期間社會庫存平均上漲162.7%,近幾年累庫幅度明顯上升。除了冬儲前庫存去化較為徹底外,供給側結構性改革后鋼價運行趨勢好轉,貿易商投機性回升也是重要原因。
三是價格表現。由于冬儲期間鋼材終端需求疲弱,供應壓力相對較大,現貨價格通常表現不佳,最近十年平均下跌4.3%,但對貿易商來說,冬儲后的旺季鋼價表現更關鍵。期貨在此期間表現相對較強,最近十年平均上漲3.9%。這一方面是由于供需的季節性因素通常在盤面上早有體現;另一方面是b510l方管期貨長期貼水,貼水修復通常以期貨上漲為主,對盤面支撐較強。