高強度方矩管現實與預期的博弈 孰強孰弱？ 



    我們對鐵礦石今年全年的評估是供應小幅增加，所以即使今年一季度的發運量低于去年同期，在四大礦山沒有下調今年全年的目標產量的情況下，后續勢必會加大發運量，并且考慮到現在相對較高的礦價，一旦天氣和疫情等因素擾動減少，海外礦山一定會加快發運節奏。我們預計二季度海外發運量或出現明顯增加。



     高強度方矩管的需求是遠不及市場預期的，不僅沒有增長甚至可以說是處于歷史同期最低水平。因為年初國家在21年底提前下達了今年的新增地方債，所以市場都認為一季度需求會比較好。但是從資金投入基建項目，到項目審批，再規劃用地，最后專項報批施工圖送審。等到完整的流程都走完之后，基建項目才會開始開工，項目開始采購原料，采購之后才會提振下游需求，也就是說從地方債的下達到提振下游需求在時間上是有一定滯后的。而且今年以來國內疫情的反復也對基建項目產生了不少影響，加大了時間的滯后，后續有望在需求上逐步體現。一旦各地疫情得到有效控制，螺紋鋼的表需有望增加。


     高強度方矩管的供應端仍偏低即處于偏緊的狀態，雖然二季度有寬松的預期，但近期的發運水平仍對鐵礦石價格有一定支撐。而鐵礦石的需求端，由于國內疫情的擾動，下游需求表現遠不及市場預期。下游成材需求疲軟，而鐵礦石的需求算是處于不溫不火的狀態，目前大部分鋼廠利潤較低，即使鋼廠的鐵礦石庫存處于偏低水平，鋼廠也沒有急于進行大量的補庫動作（當然也考慮到目前礦價偏高）�？偟膩碚f高強度方矩管近期處于供弱需穩的格局，鐵礦石的基本面較強。